O comportamento da inflação está intimamente ligado aos juros, já que uma das ferramentas da política monetária é utilizar justamente a Selic para controlar os preços. Para este ano, os analistas consultados pelo Banco Central reportam pela quinta semana seguida expectativa de desaceleração da inflação, com o índice encerrando o ano em 7,15%, abaixo dos 7,30% da semana passada e mantendo a previsão de 13,75% para a Selic. Para o ano que vem, entretanto, o Boletim Focus mostra que o mercado vê que a pressão da inflação e nos juros se mantém e um novo governo terá esse desafio como herança. Para o IPCA, a previsão subiu de 5,30% para 5,33% nesta semana. E os juros devem encerrar o próximo ano em 11%, acima dos 10,75% da projeção anterior.
Nesta semana, o Comitê de Política Monetária do Banco Central (Copom) se reúne nesta semana e deve anunciar mais um ajuste adicional na taxa de juros em 0,5 ponto, segundo a expectativa do mercado. Com isso, os juros iriam a 13,75% e indicariam o fim do ciclo contracionista do BC brasileiro. A expectativa durante esse período de alta de juros era que a inflação cedesse para que as taxas voltassem a cair. Porém, a pressão inflacionária para o próximo ano — com a indicação de mais um período de estouro da meta de inflação — indica uma queda mais lenta na Selic e, por isso, a projeção do mercado divulgada nesta segunda-feira, 1º, é maior que nas semanas anteriores mas representa desaceleração em relação a taxa prevista para este ano.
A persistência da inflação está ligada justamente com o impacto que as medidas para conter os juros neste ano podem ter no próximo. O projeto que determinou o teto para o ICMS dos combustíveis zerou tributos federais sobre este produto até o fim deste ano e essa medida se encerra em 31 de dezembro. Enquanto há um claro efeito nos preços administrados para este ano (previsão de queda de 0,75% em 2022), no próximo, esse mesmo indicador tem a projeção de ficar em 7,08%. Logo, o impacto das medidas que fizeram a inflação desacelerar neste ano ficam de herança para o próximo, deixando a situação econômica difícil também no próximo ano.
VEJA Mercado
A quarta queda consecutiva do dólar e entrevista com Davi LelisAs bolsas europeias e os futuros americanos são negociados em alta na manhã desta terça-feira, 17. O mercado estaria exagerando demais nas suas previsões para Brasil e Estados Unidos? A pergunta vem à tona diante de uma iminente Super Quarta em que os bancos centrais dos dois países devem tomar rumos diferentes. No Brasil, é esperado um aumento na taxa Selic e o Boletim Focus prevê um avanço de quase 1 ponto percentual somente neste ano. Já nos EUA, a expectativa é por um corte — de até 0,5 ponto percentual de uma só vez, segundo os mais otimistas. A estrategista-chefe da BlackRock, a maior gestora de recursos do mundo, Wei Li, afirmou em entrevista à Bloomberg que o mercado está muito otimista e que o ciclo de cortes de juros nos EUA não deve ser tão longo como o projetado. Já no Brasil, os economistas estão divididos em relação à necessidade de reajustes na Selic. O fato é que, no meio disso tudo, o Ibovespa tem negociado em alta e o dólar engatou sua quarta sessão consecutiva em baixa, cotado a 5,51 reais. Diego Gimenes entrevista Davi Lelis, sócio da Valor Investimentos.
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