Quando o Banco Central vai começar a cortar os juros?

Analistas esperam Selic estável em 15% nesta reunião, mas veem chance crescente de início do ciclo de cortes em dezembro

Por Camila Pati SEGUIR SEGUINDO 3 nov 2025, 09h30

Brazilian Economy Real, economia brasileira, with a 1 Real coin over a graphic in a newspaper. Jornal com moeda em cima do grA!fico. — Taxa de juros está no maior patamar em quase 20 anos (iStock/iStock)

O Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central se reúne nesta semana, nos dias 4 e 5 de novembro, em meio à expectativa do mercado por sinais de quando começará o tão aguardado ciclo de corte de juros. A taxa Selic deve ser mantida em 15% ao ano, mas especialistas avaliam que o comunicado pode trazer uma mudança importante de tom, preparando o terreno para uma redução já em dezembro.

Para Pedro Cutolo, estrategista da ONE Wealth Management, já existe “espaço técnico” para o BC reduzir os juros. “Entendemos que já há espaço técnico para um corte da Selic. No entanto, dado o compromisso do comitê com a coerência do seu discurso, nossa expectativa é pela manutenção da Selic em 15% nesta reunião”, afirma. “Ainda assim, esperamos que o comunicado seja suficientemente flexível para abrir caminho para um corte na reunião de dezembro.”

Rafael Sueishi, head de renda fixa da Manchester Investimentos, concorda que a decisão não deve surpreender, mas diz que o foco estará no tom do comunicado. “A principal dúvida não está na decisão, mas no comunicado. Nas últimas atas, o comitê vinha mantendo uma postura dura, com juros elevados por muito tempo. A expectativa agora é de uma pequena suavizada nesse discurso”, diz.

Segundo ele, o Copom pode começar a “baixar a guarda” diante de sinais de desaceleração da economia. “Muito provavelmente, o comunicado vem com um tom mais leve, mas ainda deixando o Banco Central dependente dos próximos indicadores para uma decisão mais assertiva”, diz Sueishi.

O cenário é coerente com o Boletim Focus divulgado nesta segunda-feira, 3, que manteve a previsão da Selic em 15% até o fim do ano e a inflação de 2025 em 4,55%, praticamente no teto da meta de 4,5%