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A confirmação do ministro da Fazenda, Fernando Haddad, de que Guilherme Mello, secretário de política econômica da Fazenda, é o indicado para uma diretoria do Banco Central do Brasil reacendeu um debate que o mercado adora: até onde vai o técnico e onde começa o político. A escolha foi anunciada em 205 ao presidente Lula, mas segue pendente da formalização da escolha e o envio ao Senado. Bastou a confirmação para a Faria Lima torcer o nariz — movimento quase automático quando o nome foge do script tradicional.

O incômodo passa, sobretudo, pelo perfil de Mello. Economista com trajetória acadêmica robusta — USP, PUC-SP e doutorado pela Unicamp —, ele é visto por parte dos investidores como “acadêmico demais” e com pouca vivência no mercado financeiro. Soma-se a isso a proximidade com o PT e a participação na elaboração do plano de governo de Lula, ingredientes que, juntos, alimentam a leitura de risco político, ainda que indireto.

Reação exagerada

Para Alex Agostini, economista-chefe da Austin Rating, a reação foi exagerada. Ele lembra que a presença de acadêmicos em bancos centrais é regra, não exceção, citando o Federal Reserve como exemplo. “Ele sempre se posiciona de forma muito técnica, com profundo conhecimento”, afirmou. Agostini questiona o preconceito com a origem acadêmica e reforça um ponto-chave: decisões como a taxa de juros não são individuais, mas tomadas em colegiado. Agostini afirma que, em seu entendimento, a “polaridade dentro do Banco Central acaba sendo um ponto importante” para que existam visões que, embora não sejam contraditórias, tragam pontos de vista específicos em determinados momentos.

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Mais barulho do que mudança

Na mesma linha, Marcelo Mello, CEO da SulAmérica Investimentos, avalia que o desconforto é mais barulho do que mudança estrutural. “Acho que esse é um ruído natural de alguém que é desconhecido para o mercado, mas passageiro”, disse. Ele lembra que o BC tem oito diretores além do presidente, o que dilui o peso de qualquer nome isolado: “Obviamente, ninguém toma decisão sozinho”.

Polaridade

Os dois economistas reforçam que o Banco Central é composto por um colegiado (oito diretores e o presidente), o que garante que diferentes perspectivas sejam debatidas, já que “ninguém toma a decisão sozinho”. A experiência mostra que, no BC, o discurso costuma ficar mais pragmático quando a porta se fecha e a reunião começa. O resto é ruído — alto no início, menor com o tempo.