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Na semana encerrada em 24 de maio, 240 mil norte-americanos entraram com novos pedidos de seguro-desemprego, um salto de 14 mil solicitações em relação à semana anterior. A cifra superou as expectativas dos analistas, que projetavam 230 mil pedidos.

A média móvel de quatro semanas ficou em 1.890.250, uma alta de 2.750 pedidos continuados sobre a última leitura, mas o inquietante é o aumento nos chamados “pedidos continuados” – aqueles feitos por pessoas que seguem sem recolocação: foram 1,919 milhão, uma alta de 26 mil sobre a leitura ananterior.

Em tempos normais, esses números não soariam o alarme. Mas o contexto mudou. Há uma desaceleração suave, porém constante, em curso, e ela parece estar se espalhando por diferentes segmentos da população. Um relatório recente do Bank of America mostra um aumento no número de famílias de alta renda recorrendo ao auxílio-desemprego entre fevereiro e abril, na comparação anual. Essa mesma tendência foi identificada entre os extratos de renda média e baixa. É raro ver esse tipo de convergência social na estatística do desemprego: geralmente são os menos favorecidos que sofrem primeiro.

Esse contexto desafia o banco central americano, o Federal Reserve, que mantém a taxa básica de juros entre 4,25% e 4,50% desde dezembro do ano passado, perseguindo a meta de inflação de 2%. Os dirigentes do banco hesitam em cortar juros por temerem reacender a pressão inflacionária, sobretudo diante do contexto tarifário do governo de Donald Trump. Essas tarifas contribuem para manter os preços elevados, ao limitar a concorrência e encarecer insumos importados.

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A combinação de crescimento mais lento e inflação compõe um cenário indigesto para os formuladores de política monetária. Cortar juros cedo demais poderia fazer os preços dispararem novamente. Esperar demais, por outro lado, arrisca sufocar a atividade econômica e empurrar ainda mais americanos para a fila do desemprego.