No meio de tanto ruído político, o mercado tem sido surpreendentemente direto sobre o que espera de um candidato de oposição. Não é mágica, nem fórmula mirabolante. É, basicamente, previsibilidade. Segundo Felipe Villegas, estrategista de ações da Genial Investimentos, o recado passa por responsabilidade fiscal, reformas estruturais e, sobretudo, um plano claro para a dívida pública.

Felipe costuma repetir que o investidor quer alguém que venha de uma “escola mais de responsabilidade fiscal” e que se comprometa com uma gestão mais eficiente da máquina pública. Traduzindo: gastar melhor, priorizar, cortar excessos e dar a sensação de que Brasília pode, sim, ser melhor administrada. Não se trata apenas de cortar despesas, mas de mostrar que há comando e direção.

A trajetória da dívida pública

Outro ponto central é a trajetória da dívida pública — hoje vista como o principal problema. “É preciso trazer, no mínimo, um sentimento de estabilidade no longo prazo”, diz Villegas. Quando a dívida parece fora de controle, o risco sobe, os juros acompanham, o crédito encarece e o crescimento fica travado. Se o candidato conseguir sinalizar que essa curva pode parar de subir, já começa a mexer com as expectativas — e com os preços dos ativos.

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Reformas estruturais

As reformas estruturais entram nesse pacote como antídoto contra uma “escalada exponencial” da dívida. Não é apenas promessa genérica: o mercado quer propostas concretas que ataquem despesas obrigatórias, aumentem eficiência e reforcem o potencial de crescimento. E, tão importante quanto o discurso, é a equipe. A escolha dos ministros e da equipe econômica será lida como termômetro da real disposição para entregar responsabilidade fiscal.

‘Promessinha’

Curiosamente, o sarrafo parece baixo. Felipe observa que a desaprovação em relação à condução atual das contas públicas é tão forte que um candidato que prometa fazer “um pouquinho” melhor já pode provocar reação positiva. Em outras palavras, o investidor não está pedindo o impossível. Está pedindo o básico — mas quer acreditar que, desta vez, o básico será cumprido.