Valor justo do dólar seria de R$ 4,40, diz Luis Stuhlberger do Fundo Verde

Para um dos maiores gestores do Brasil, queda do dólar poderia ser potencializada por um novo governo bem avaliado pelos investidores

Por Márcio Juliboni SEGUIR SEGUINDO 27 jan 2026, 15h21 • Atualizado em 27 jan 2026, 15h28

Notas de um dólar americano — INCENTIVO Dólar: governo pró-mercado impulsionaria desvalorização da moeda frente ao real, diz Stuhlberger (//Getty Images)

A tentativa dos investidores globais de reduzir sua exposição a ativos dos Estados Unidos alimenta a desvalorização do dólar e beneficia economias emergentes como o Brasil, onde a moeda americana já acumula uma queda de 3,6% neste ano, considerando-se os 5,28 reais com que fechou ontem. A queda continua nesta terça-feira 27. Por volta das 14h50, o dólar recuava 1,36% para 5,21 reais. Mas, para um dos maiores gestores de fundos de investimento do país, Luís Stuhlberger, da Verde Asset, o preço justo seria bem menor: cerca de 4,40 reais.

A estimativa foi revelada por Stuhlberger durante sua participação em um evento promovido pelo UBS BB em São Paulo hoje. Segundo o gestor, o câmbio “ainda está extremamente fora do lugar”. Além da diversificação de carteiras levada a cargo pelos gestores estrangeiros, a desvalorização do dólar também seria uma estratégia do próprio presidente americano Donald Trump. “Trump fará o possível e o imaginável para o dólar se desvalorizar”, disse Stuhlberger. “Ele está conseguindo, mas o movimento ainda não acabou.”

O fundador da Verde Asset ponderou, contudo, que afirmar que o preço justo do dólar seria de 4,40 reais não significa, necessariamente, que a moeda convergerá para esse patamar. Ele observou que, embora o real tenha se valorizado 10% frente ao dólar no ano passado, segue como uma das moedas menos beneficiadas pelo movimento global.

Os entraves para que a moeda brasileira se fortaleça ainda mais são claros: as dúvidas do mercado em relação à política fiscal e aos rumos da economia. Por isso, um fator que poderia favorecer a queda do dólar seria a percepção de que as eleições de outubro poderiam culminar em um novo governo mais favorável ao mercado. “Quando um governo considerado bom assume, o dólar tende a convergir [para o valor justo]”, disse.