Payroll: EUA criam 119 mil vagas em setembro e superam projeções

Apesar de criar o dobro do esperado, o Payroll revela um mercado de trabalho que perde vigor e ainda enfrenta um apagão estatístico após o shutdown

Por Luana Zanobia SEGUIR SEGUINDO Atualizado em 20 nov 2025, 16h26 - Publicado em 20 nov 2025, 12h15

fila de pessoas em busca de emprego em Nova York, nos Estados Unidos — Fila de pessoas em busca de emprego em Nova York, nos Estados Unidos - (Justin Sullivan/Reuters/VEJA)

Apesar de criar o dobro do esperado, o relatório de emprego de setembro nos EUA mostra desaceleração. O desemprego subiu para 4,4% e a falta de dados de outubro, por causa do shutdown, cria um vácuo de informação que preocupa o mercado.
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Resumo gerado por ferramenta de IA treinada pela redação da Editora Abril.

O relatório de emprego dos Estados Unidos para setembro, finalmente divulgado após seis semanas de atraso por causa do shutdown federal ,registrou a criação de 119 mil vagas, superando com folga as expectativas do mercado (51 mil). “O relatório trouxe números mais positivos, que indicam que o mercado de trabalho ainda mantém certo fôlego”, avalia Claudia Moreno, economista do C6 Bank.

A fotografia geral ainda mostra um mercado historicamente apertado – o país tem registrado, em média, 62 mil contratações por mês -, mas os detalhes começam a revelar rachaduras. O Departamento do Trabalho revisou para baixo os dados recentes, retirando 33 mil vagas das estimativas de julho e agosto. Com isso, agosto, antes divulgado como positivo, passou a mostrar 4 mil demissões. A taxa de desemprego subiu de 4,3% para 4,4%, e o número total de desempregados avançou para 7,6 milhões, ambos acima dos níveis de um ano atrás. Não é um movimento capaz de desalojar previsões ou gerar pânico, mas reforça a percepção de um esfriamento gradual. Ainda assim, trata-se de um desemprego baixo pelos padrões históricos dos EUA, insuficiente para caracterizar uma deterioração relevante.

O mercado está, portanto, ainda apertado, mas menos apertado do que antes. Essa robustez continua alimentando pressões inflacionárias. Os salários subiram 0,2% em setembro e 3,8% em 12 meses. Para Moreno, esse ritmo de crescimento segue pressionando preços, sobretudo nos serviços, setor mais sensível ao avanço da renda. “O Fed, cada vez menos confiante de que a inflação está sob controle, terá dificuldade em ignorar esse dado”, diz ela. A combinação entre mercado ainda firme e salários resilientes reduz, na visão da economista, a probabilidade de um corte de juros na reunião de dezembro.

A leitura do mercado de trabalho também ficará mais difícil nas próximas semanas. Outubro não terá qualquer dado oficial: a paralisação do governo impediu o Departamento do Trabalho de coletar as informações domiciliares. Como a coleta não pode ser refeita, o mês simplesmente desaparece das estatísticas. Isso obriga o Federal Reserve a operar com menos visibilidade justamente quando tenta calibrar sua estratégia de política monetária.