Compartilhe essa matéria:

Link copiado!

O IPCA-15 que será divulgado nesta quinta-feira pelo IBGE é o primeiro índice de inflação que vai trazer reflexos da alta do petróleo e da guerra no Oriente Médio. O índice mede a variação de preços entre o dia 16 de fevereiro e o dia 15 de março, duas semanas depois do início do conflito.

Expectativa

A expectativa para o IPCA-15 ganhou contornos mais cautelosos após as análises apresentadas por Alex Agostini, da Austin Rating, e Ian Lopes, da Valor Investimentos. O indicador, prévia da inflação oficial medida pelo IBGE, é visto como peça-chave para entender o rumo dos juros e o comportamento dos preços nas próximas semanas. E a leitura, desta vez, mistura alívio moderado com sinais de atenção.

Alta

Agostini trabalha com uma projeção de alta em torno de 0,33% no mês, o que levaria o acumulado em 12 meses para algo próximo de 3,8%. À primeira vista, um número confortável, mas o economista alerta que a composição importa — e muito. Como o IPCA-15 capta preços entre a metade de um mês e a metade do seguinte, o índice já refletiria parte das tensões externas que surgiram no fim de fevereiro, ainda que de forma parcial.

Siga

Seguir no Linkedin

Seguir no Telegram

Combustíveis

Nesse ponto entram os combustíveis. Segundo Agostini, o impacto já aparece, mas ainda de maneira moderada. A leitura é que o choque inicial de energia começa a se infiltrar nos preços, porém sem dominar o índice neste primeiro momento. O cuidado, segundo ele, está mais nos núcleos da inflação, especialmente no setor de serviços, que continua mostrando resistência e menos sensibilidade a quedas.

Serviços

A preocupação com serviços não é por acaso. O economista observa que o ganho real de renda acima da produtividade mantém a pressão inflacionária ativa. Em termos simples: quando a renda cresce mais rápido do que a capacidade da economia de produzir, os preços tendem a subir. É o tipo de inflação que não aparece de forma abrupta, mas se instala lentamente e demora a ceder.

Volatilidade

Já Ian Lopes (Valor Investimentos) reforça o olhar para o cenário externo. Para ele, a volatilidade do petróleo e os riscos logísticos, especialmente em rotas estratégicas, criam um ambiente inflacionário global. O aumento do diesel e da energia, lembra o economista, se espalha pela cadeia produtiva — transporte, alimentos, indústria — formando um efeito dominó difícil de conter no curto prazo.

Selic à frente

Essa combinação de serviços resilientes e energia pressionada, segundo Lopes, pode levar a uma consequência direta: juros elevados por mais tempo. Se a inflação mostrar persistência, o Banco Central tende a manter uma postura cautelosa. Ou seja, o IPCA-15 não é apenas um número — ele funciona como um termômetro que ajuda a medir até quando o crédito continuará caro e a economia andando em ritmo mais contido.