Badalados em outros tempos, os fundos de venture capital conquistaram uma legião de defensores. Para quem não sabe, esses fundos investem em empresas normalmente iniciantes, e o melhor exemplo disso são as startups. Mas será que eles ainda valem a pena? Para especialistas ouvidos pela coluna, a resposta é não. E essa perspectiva negativa deve se arrastar pelo menos até 2024. Redução do volume de novos aportes, incerteza econômica (aqui e no mercado internacional) e a maior seletividade dos investidores estão entre os principais motivos para isso. “O termômetro é olhar o mercado de Bolsa [de Valores] ou de private equity antes que ainda não está com cara boa”, afirma um banqueiro. “Isso porque estamos basicamente vivendo um fenômeno de juros altos dos Estados Unidos”, completa ele.

O recuo do mercado não é coisa só do Brasil – que, aliás, concentrou quase metade de todos os aportes de risco feitos em 2022. Pesquisa da KPMG mostrou que o investimento global em venture capital caiu 67,7% no primeiro trimestre deste ano, para US$ 57 bilhões (o equivalente a R$ 290 bilhões), o menor patamar em seis anos para o período. A avaliação dos especialistas também considera que:

1. Redução no volume de investimentos: a cada trimestre desde o 2.º trimestre de 2021, a América Latina perde, em média, US$ 1,6 bilhão em volume de capital de risco;
2. Incerteza econômica: aqui, entram na conta fatores como inflação, juros altos nos Estados Unidos (que impactam o mercado de private equity e a Bolsa de Valores) e os desdobramentos da nova guerra no Oriente Médio. Tudo isso não deve desaparecer no curto prazo;
3. Retração no mercado de venture capital: em 2022, houve uma retração no mercado de venture capital no Brasil, principalmente para as startups mais avançadas na trilha do venture capital (série C+), como as chamadas late stages. Isso pode ser atribuído a fatores como avaliações de empresas de tecnologia públicas em queda e um mercado de IPOs praticamente fechado; e
4. Maior seletividade dos investidores: os investidores estão mais seletivos e exigentes em relação aos projetos em que investem. Não basta só a promessa de um lucro maravilhoso no futuro distante: novos negócios devem gerar resultados já no seu início. Claro que isso pode atrapalhar a vida de algumas empresas na hora de correr atrás de novos financiamentos.

Enfim, todo cuidado é pouco.

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