A petroleira britânica Shell deve registrar um salto nos ganhos com negociação de petróleo e derivados no primeiro trimestre, impulsionada pela volatilidade causada pela guerra envolvendo o Irã.

Ao mesmo tempo, a empresa enfrenta queda na produção de gás natural, reflexo direto dos impactos do conflito sobre infraestruturas energéticas no Oriente Médio.

A combinação desses fatores ilustra um paradoxo recorrente no setor: crises geopolíticas tendem a prejudicar operações físicas, mas podem ampliar margens no braço financeiro das grandes petroleiras.

Volatilidade impulsiona lucros no trading

Segundo a companhia, os resultados da divisão de trading, que inclui petróleo, derivados e parte das operações em energia renovável, devem vir “significativamente mais altos” no primeiro trimestre.

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A guerra elevou os preços do petróleo e provocou oscilações intensas no mercado, abrindo oportunidades para arbitragem.

Em momentos assim, traders compram e vendem cargas físicas e contratos futuros tentando capturar ganhos rápidos com as variações de preço.

Esse tipo de operação é historicamente uma fonte relevante de lucro para gigantes como Shell e BP, especialmente em períodos de crise.

Em 2022, após a invasão da Ucrânia pela Rússia, o mesmo movimento já havia impulsionado resultados recordes no setor.

Estreito de Ormuz amplia risco global

O conflito com o Irã afetou diretamente o fluxo global de energia, sobretudo por causa das tensões no Estreito de Ormuz, uma das rotas marítimas mais importantes do mundo para o transporte de petróleo e gás.

Interrupções ou ameaças à navegação na região elevam o prêmio de risco e pressionam os preços internacionais, o que alimenta ainda mais a volatilidade e, consequentemente, as oportunidades de trading.

Produção de gás é afetada no Catar

Se por um lado o trading avança, por outro a produção sofre. A Shell projeta uma queda de 3% a 7% na produção de gás no primeiro trimestre, em comparação com o trimestre anterior.

O recuo está ligado a danos em instalações no Catar, onde a empresa mantém ativos estratégicos.

Uma unidade operada pela Shell foi atingida durante o conflito, enquanto uma planta vizinha da QatarEnergy também sofreu impactos. Parte dos reparos pode levar até um ano.

Além disso, a produção de gás natural liquefeito (GNL) foi temporariamente interrompida em uma unidade na Austrália devido a um ciclone, ainda que perdas tenham sido parcialmente compensadas por operações no Canadá.

Trégua pressiona ações de petroleiras

Apesar do cenário de ganhos com trading, o mercado reagiu negativamente às perspectivas mais amplas.

As ações da Shell chegaram a cair cerca de 6,8% em Londres após o anúncio de uma trégua de duas semanas entre Estados Unidos e Irã, que levou à queda dos preços do petróleo.

Papéis da BP recuaram ainda mais, refletindo a expectativa de menor tensão no curto prazo, o que reduz tanto os preços quanto as margens extraordinárias obtidas durante picos de volatilidade.

Setor vive equilíbrio entre risco e oportunidade

O episódio reforça como o setor de petróleo e gás permanece altamente sensível a choques geopolíticos.

Empresas integradas, como Shell, operam simultaneamente em duas frentes: produção física, vulnerável a interrupções, e trading global, que pode prosperar justamente nesses momentos de crise.

No curto prazo, o conflito com o Irã evidencia esse equilíbrio delicado.

No médio prazo, porém, analistas apontam que a recorrência de choques pode aumentar a pressão por diversificação energética, inclusive em direção a fontes renováveis, onde a própria Shell também mantém operações.

A companhia divulga seus resultados completos do primeiro trimestre em 7 de maio, quando o impacto combinado da guerra deverá aparecer com mais clareza nos números.