A falta de acesso de clubes de futebol a crédito, uma das grandes dores do setor, foi a oportunidade que a gestora Outfield enxergou para criar o FIDC Futebol, voltado à antecipação de recebíveis de clubes. O fundo de investimento em direitos creditórios terá 100 milhões de reais de patrimônio inicial e chega com grandes instituições financeiras, alocadores independentes e family offices entre os investidores.

“A ideia é alocar ao longo do próximo um ano e meio, dois, nessas operações de crédito com os clubes, com ticket de 5 a 10 milhões de reais”, conta Felipe Araújo, sócio da Outfield responsável pelas estratégias de crédito.

A gestora estruturou o veículo para comprar, com desconto, receitas que os clubes já têm contratadas e que vão pingar ao longo dos meses ou anos. “Os clubes têm bons recebíveis, e aí a gente faz uma antecipação desses recebíveis”, explica Araújo.

O portfólio reúne dois grandes grupos de recebíveis: de empresas, em que entram contratos de transmissão, patrocínios e parcelas de venda de jogadores; e de torcedores, formado pela bilheteria de jogos e pelos programas de sócio-torcedor, que funcionam como assinaturas recorrentes. “A nossa leitura foi que, com a profissionalização da indústria, os clubes começaram a ter outros recebíveis tão bons quanto o recebível de transmissão e ninguém estava olhando para isso.”

Como o preconceito do mercado ainda trava linhas bancárias, a Outfield cria colchões extras de segurança. “Se um clube quer três milhões de reais, eu pego uma venda de jogador, um contrato de patrocínio e uma parte do sócio-torcedor de três milhões cada. No fim, tenho nove milhões em garantias; a antecipação de recebíveis existe em diversas indústrias, a gente não inventou a roda aqui, mas exige até três vezes o valor da operação em garantias”, diz o gestor.

O ganho para o clube é captar com juros menores e prazos mais longos; o investidor fica protegido caso uma das fontes de pagamento falhe. “Os bancos não analisavam, por mais que os clubes hoje e no passado tivessem um nível de faturamento elevado”, diz Araújo, lembrando que muitos balanços já superam 300 ou 500 milhões de reais anuais.

Gestora criou fundo exclusivo para o São Paulo FC

A receptividade ao novo FIDC foi favorecida pela experiência do fundo exclusivo criado no ano passado para o São Paulo FC, com a mesma estratégia de antecipação de recebíveis. “Fizemos um trabalho de um ano e meio com a diretoria financeira do São Paulo, que tinha uma dívida de 250 milhões de reais”, lembra Araújo.

Por ser um clube grande, o SPFC tinha acesso a crédito, mas em linhas caras e de curto prazo. “O clube tinha essas operações caras que a gente foi pré-pagando, porque eram lastreadas nos principais recebíveis do clube. Então, a gente pré-paga essa operação e consegue dar um volume maior de crédito, com um prazo maior e juros mais baixos”, explica.

Em contrapartida, a gestora exige responsabilidade fiscal. “A gente impôs alguns limites de gastos para o São Paulo, tanto na parte esportiva, com valores de contratação de jogadores e de pagamento de salário para jogadores, quanto na parte administrativa do clube”, diz.

O “arcabouço fiscal” foi definido com base no histórico do clube e na comparação com times de porte semelhante. “Para a nossa felicidade, o clube tem sido muito diligente hoje em dia com esses gastos”, afirma Araújo.

Em três anos e meio como gestora, somando o fundo do São Paulo, o novo FIDC e um veículo de créditos judiciais, a Outfield alcançou cerca de 600 milhões de reais sob gestão. Por enquanto, o foco segue restrito ao futebol, mas Araújo aposta que a profissionalização de outras modalidades tornará viáveis estruturas semelhantes no futuro — e não descarta a ideia de ver, algum dia, um clube brasileiro abrir capital em bolsa. “ Acho que é totalmente factível em longo prazo pensar nisso”, diz.

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