Petrobras deve ter ganhos com térmicas a todo o vapor
Relatório do BTG Pactual aponta que estatal deve lucrar com a venda de energia das termelétricas, ainda que o custo para importar gás natural esteja alto
A Petrobras deve ter ganhos com a expressiva geração de eletricidade via usinas térmicas a gás em um momento em que o país necessidade de um complemento à hidroeletricidade, tendo em vista que o nível dos reservatórios encontra-se em patamar baixo. A avaliação é do banco BTG Pactual em relatório enviado a clientes.
Alguns analistas e investidores chegaram a avaliar que a estatal teria perdas milionárias com as importações de emergência de gás natural liquefeito (GNL) para gerar eletricidade. O BTG, no entanto, discorda. “Em termos gerais, acreditamos que é mais provável a Petrobras ganhar dinheiro com a hidrologia pobre no Brasil do que os investidores parecem acreditar agora”, escreveu a equipe de análise da instituição financeira.
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Comerciantes de GNL disseram que a Petrobras foi forçada a pagar prêmios (valores adicionais) sobre os preços no mercado à vista para garantir cargas de GNL para as térmicas, em meio à forte demanda pelo combustível em países asiáticos afetados pelo clima frio. Essas aquisições de alto custo poderiam representar perdas de milhões de dólares para a estatal.
“Acreditamos que a preocupação do investidor sobre esta questão não é procedente. Embora não possamos dizer que a Petrobras será uma ‘grande vencedora’ com a falta de eletricidade do Brasil, podemos dizer que não a vemos como uma perdedora. Podemos vê-la como uma vencedora até”, disse o BTG.
Lucro – Gustavo Gattass, analista responsável pelo relatório, disse que a Petrobras está ganhando mais dinheiro com a venda de energia elétrica no mercado “spot” (à vista) que perdendo com as importações de gás. “A Petrobras possui contrato para a venda de dois mil megawatts médios, mas está gerando cinco mil megawatts médios. A diferença está sendo vendida no curto prazo, com os preços altos”, afirmou.
A energia elétrica no mercado de curto prazo do país está em 555 reais o megawatt-hora (MWh). O valor é 909% maior que os 55 reais do início de agosto graças à escassez de eletricidade no país no segundo semestre.
“Se considerarmos o preço da energia no mercado atual e o nível de produção de energia da empresa, a receita chegaria a 1,7 bilhão de dólares, o que seria mais do que suficiente para compensar até mesmo o custo de 20 dólares por milhão de BTU (unidade térmica britânica) de GNL, que levaria ao custo de 1,15 bilhão de dólares, e ainda fazer um ganho de 500 milhões a 600 milhões de dólares no trimestre.”
O relatório diz ainda: “Num certo sentido, dizer que os custos mais elevados de gás são ruins é um pouco falho. A Petrobras só é chamada a produzir energia se o preço spot cobre esse custo”.
Segundo Gattass, esse cálculo é conservador e leva em consideração um preço altíssimo do GNL a 20 dólares por milhão de BTU, o que ainda não ocorreu, segundo ele. “As últimas cargas que tive notícia chegaram ao Brasil a 11,5 dólares por milhão de BTU, o que daria um lucro ainda maior, de quase 1 bilhão de reais à Petrobras”, afirmou Gatass.
O levantamento do banco mostra que o Brasil tem 23 usinas térmicas a gás – uma ainda está desativada – para ajudar a cobrir as necessidades de energia do país. Deste total, 16 são de propriedade da estatal – três delas não têm contratos de gás de baixo custo e apenas quatro são deficitárias.
(com agência Reuters)