Participação do BNDES na economia bate recorde
Banco de fomento respondeu por 19,7% de todo o financiamento a famílias e empresas no segundo trimestre
A participação do Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social (BNDES) no financiamento a empresas e famílias no Brasil bateu recorde. No segundo trimestre a fatia de investimento do banco de fomento atingiu 19,7%. Em 2009, em plena ressaca da crise global, o banco chegou a deter 19,5% de participação. Sua fatia nesse segmento cresceu de 1% para 3,1% do Produto Interno Bruto (PIB) em uma década. Há dez anos, o BNDES tinha uma fatia de apenas 7,4% nesses financiamentos, de acordo com o Centro de Estudos do Ibmec (Cemec). No período, o mercado de capitais elevou sua fatia no PIB de 0,3% para 2,3%.
O movimento tem freado o mercado de capitais e inibido o avanço de fontes de financiamento privado, como debêntures e títulos corporativos de dívida, segundo especialistas. Embora reconheça a relevância do banco como fonte financiadora, parte do mercado vê um entrave no forte avanço dos desembolsos do banco nesse mercado.
“O BNDES compete com o mercado de capitais”, resume o diretor comercial da Cetip, Carlos Ratto. O professor do Ibmec-Rio, Jerson Carneiro, concorda, mas ressalva: “O BNDES vem, recentemente, procurando contribuir para os mercados de capitais com fundos de investimento de longo prazo, lastreados em sua carteira”.
Na avaliação do mercado de capitais, o governo federal desloca a poupança do setor privado para financiar seu déficit corrente e seus investimentos. “Essa circunstância é agravada pelo fato de a poupança privada ter caído ao seu menor nível desde 2000”, mostra o estudo.
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O BNDES alega que tem estimulado a abertura de capital das empresas nas quais a BNDESPar é acionista e fomentado o mercado secundário de debêntures por meio de um programa de 10 bilhões de reais para aquisição desse tipo de títulos. “A falta de financiamento privado de longo prazo não é fruto da atuação do BNDES, mas uma deficiência macroeconômica estrutural, que eleva os juros dos financiamentos em moeda nacional, algo que melhorou nos últimos dois anos, mas ainda não foi resolvido”, disse o banco, em nota.
Investimentos – Queda. A Formação Bruta de Capital Fixo (FBCF), principal termômetro dos investimentos, continua muito baixa. Em queda desde 2010, o investimento privado recuou a 15,7% do PIB no segundo trimestre, ante 16,9% de 2011. “Isso se reflete num menor volume de recursos próprios e num maior endividamento das empresas sem que o investimento total reaja”, avalia o Cemec. A contribuição do setor público, embora tenha crescido nos últimos anos, estabilizou-se em torno de 2,5%.
O Cemec, que é bancado por Anbima, BNDES, Cetip, Fiesp e Fipecafi, avalia que há o chamado crowding out, traduzido em um “esforço enorme” do setor público para aumentar os investimentos (PAC, desembolsos do BNDES, redução da taxa de juros, desoneração fiscal, etc.), mas descuidando da sua poupança para realizar investimentos. Para desenvolver o segmento e reduzir a “dependência” de sua fonte, o BNDES poderia estimular ida ao mercado via aquisição de debêntures no mercado primário e a oferta de títulos privados no segmento secundário.
(com Estadão Conteúdo)
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